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湖南废铜回收厂家浅析铜原料供应扰动仍存,铜价后期存在二次探底可能

湖南勤义再生资源回收依数据显示,当前进口铜精矿加工费tc为62.5美元/吨,较上周下降5美元/吨,冶炼厂亏损扩大至300元/吨左右。但是,这里面有两点需要注意,一是铜冶炼厂对亏损的忍耐力比较强,并且有交长单的需求,暂时不会因冶炼亏损而出现减产的情况;二是铜精矿现货加工费tc和长单水平相当,并没有出现极端背离的情况,冶炼厂购买铜精矿现货的情绪没有明显受挫。

因为疫情的原因,导致我们的废铜回收价格上面受到了很大的波动。伦铜近期小幅反弹,废铜回收价格站上10日均线,但是我们认为短期供应端扰动不足改变价格弱势格局,铜价后期还存在二次探底的可能。铜精矿和废铜供应紧张预期支撑短期铜价,但是疫情还在全球蔓延,对金融市场和终端消费的冲击是主要逻辑,决定了未来铜价还将延续下行的趋势。

受疫情的影响,智利、秘鲁和墨西哥等国家进入紧急状态,影响部分铜矿生产及运输,铜精矿供应紧张导致铜精矿tc下行。


数据显示,当前进口铜精矿加工费tc为62.5美元/吨,较上周下降5美元/吨,冶炼厂亏损扩大至300元/吨左右。但是,这里面有两点需要注意:一是铜冶炼厂对亏损的忍耐力比较强,并且有交长单的需求,暂时不会因冶炼亏损而出现减产的情况;二是铜精矿现货加工费tc和长单水平相当,并没有出现极端背离的情况,冶炼厂购买铜精矿现货的情绪没有明显受挫。


如果南美主要铜矿生产国紧急状态短期不解除,二季度铜精矿现货合同有可能遇到不可抗力风险,但是我们认为这种中长期封国的情况发生的概率较低,因南美主要国家矿产出口占gdp比重较大。


废铜回收方面,东南亚国家行动管制禁令限制废铜出口,加上持货商因铜价低不出货,废铜供应紧张格局显现,精铜和废铜回收价格倒挂,但考虑到废铜加工企业需求较弱和精铜库存处于年初以来的高位,废铜供应紧张对价格的实际支撑作用有所削弱。


疫情对金融和消费市场冲击是主逻辑:

新冠肺炎疫情引起全球金融市场和产业链动荡,资产价格剧烈波动,伦铜春节之后最大下跌幅度超过25%。疫情已经对全球经济产生较大的负面冲击,欧美各国都在实施货币宽松政策,但这些政策只是对经济下滑的被动反应,并不能改变经济下行的趋势,生产和需求疲软态势将持续。


第一,疫情冻结部分需求,高杠杆部门面临现金流断裂风险,引发美元流动性危机和市场实际利率的上升,美元持续坚挺使得铜价估值重心下移。


第二,为抗击疫情,海外各国采取封城封国的政策导致人流和物流基本停滞,消费终止和全社会面临通货紧缩和制造业持续低迷的风险,铜的需求将大幅回落。


为应对市场流动性挤兑,美国实施无限量化宽松政策,为市场主体注入流动性,但流动性指标ted持续走阔,显示市场资金紧张格局并未得到明显缓解,也就是在疫情得到控制前,市场流动性问题有可能再次爆发。从需求端看,国内加工企业开工率持续回升,其中3月大型铜杆开工率已经回升至80%—90%,企业持续消化前两个月的累积订单,铜库存连续3周下降,但国内新增订单和海外订单情况不乐观,尚不能确认库存拐点已经来临。


湖南勤义再生资源回收的结论:

总的来看,我们认为短期供应扰动会给铜价提供支撑,但疫情是资产价格变动的源头,在疫情得到控制之前,相关资产价格很难回归正常波动,铜价中期下跌的格局不会发生改变,存在二次探底的可能。从技术上看,铜价已经严重超卖,市场存在空头平仓需求,但是价格反弹过程中上方均线压力将逐渐增强。在具体操作上,不建议投资者追反弹,而应该采取逢高抛空策略。


如果大家在废铜回收中还有什么疑问,可以随时咨询我们哦。